如何分析股指期货
点击量:发布时间:2020-03-02 09:57文章来源:全国期货开户文章作者:上海期货公司
01 股指的流动性+盈利性模型
我个人比较喜欢使用的是二维四象模型,这个模型表面上看就是一个横纵坐标轴,这个简单的模型在很多领域都运用过,例如,时间管理四象限,重要、紧急、不重要、不紧急的划分;再比如,标准普尔家庭财富管理,也是分为四个象限;再比如,估值驱动的交易逻辑,本质上也是二维四象。当然,这个二维还可以进一步升级为三维,因为二维四象只是静态的展示各个象限内点的位置,我们还可以把散点图变成气泡图,气泡大小是第三维度,实现二维变三维的升维思路。
此外,在三维的基础上,我们还可以加入时间,令其成为四维模式,在右侧加一个时间轴,点击播放按钮,图中的气泡随着时间的变化,在四象图中不断移动,这就是四维模,是对最初的二维四象进行升维处理。
对于国内的股市来说,标的现货只能做多不能做空,股指是多空都可以做的,现货标的想要上涨,最直接的因素就是有更多的钱进来。所以,我用流动性来代表流入股市的资金,流动性为负的情况下,基本上股市都在下跌,因为资金都在出逃,流动性为正的情况下,股市基本容易上涨,因为钱进来了。因此,我们需要判断当下的流动性情况以及未来的流动性趋势。我个人认为,未来的流动性会大大增加,一个主要的原因是,我们的房地产市值和股市市值之比极其不合理,尤其是和国外其他国家相比,我们的楼市严重高估,股市严重低估,当然楼市的高估和股市的低估本身都存在各自的一些问题。
未来,增量资金进入楼市的概率较小,进入股市的概率较大;存量资金从股市流入楼市的概率较小,从楼市流入股市的概率较大,这是国内的资金情况。
从国外来看,随着中美贸易摩擦的进行,国内的金融市场逐步开放,华尔街的资金也有可能流入国内股市,有大量国际资金介入。
总体来说,我认为,未来的一段时间里,国内股市的流动性会是不断增加,有各种渠道的资金会介入,推动股市上涨。
当然,这可能需要一定的时间,只是大多数人过分看重眼前能赚多少钱,却容易忽视自己想赚多少钱。比如,最初你想从股市赚 1 个亿,但结果你却总是想着这周能赚多少钱,忘记了你想从股市赚 1 个 亿的事情,格局就逐步小了,被一些小的利益所惑。
简单的事情,基本上没有人会去做,例如现在股市 3000 点,你认为未来 5 年或者 10 年,股市有没有可能上 6000 点,如果你在 3000 点买,到了 6000 点就能实现你 1 个亿的小目标,但你会发现,你在 3000 点买的时候,期间会被各种的浮盈浮亏所惑,要么止损了,要么过早了结利润出来之后,等待回调,结果再也不敢进去了。但从流动性的角度来看,只需要判断,未来流入股市的钱多还是流出股市的钱多,流入的钱多,股市就涨,流出的钱多,股市就跌。
另外,从短期来看,我们也比较关注股市整体的盈利性,不能纯粹的资金炒作,没有盈利做支撑的市值犹如空中楼阁,涨的越高,跌得越深。所以,当股市整体的盈利性处于历史高位,或者市盈率处于历史高位,价格处于历史高位,资金往往认为这样的高利润不可持续,利润见顶后带来的想象空间见顶了,价格也见顶了,所以往往在盈利性非常高的阶段,资金反而不断流出,股市开始回调,这是第二象限的情况。后来,随着一轮大的经济增长见顶,企业的营收和利润不断下滑,资金进一步加快流出,股市也加速下跌,这是第三象限的情况。
随着股市的下跌,资金的流出,经济经过一段时间的衰退和调整之后,开始了新的一轮复苏和繁荣,首先是企业的盈利性开始慢慢改善,这个时候资金也开始缓慢流动,股市开始逐步回升,这是第四象限的情况。
当各项经济数据回暖之后,整个市场的信心又回来了,企业的盈利性进一步改善,资金的看涨热情进一步提高,更多的资金流入进来,推动股市快速上涨,形成所谓的牛市,这就是第一象限的情况。
我认为,最直接的推动股市的因素就是资金,流动性的问题,资金的流入还是流出与股市的估值以及企业的整体盈利性有关,毕竟市值需要有业绩支撑,所以业绩改善和更好的时候,流入资金不断增加,业绩转差的时候,资金不断流出。这是你的第一个问题,关于股指分析的方法,不去分析股指,而是去分析标的。
02 三大股指选哪个?
我不知道你这个中长期是指多长,所以也不好推荐,现在 IF、IC、IH 各自都有各自的问题。IF 和 IC 相比,它的价格处于历史的位置并不低,而 IC 的价格处于历史较低位置。但是 IF 的标的质量,要比 IC 的标的质量好很多,IC 的标的里面有很多问题,价格低也是可以理解的。从贴水幅度来看,IC 的贴水是最大,比较诱人,而 IF 的贴水没有 IC 那么大。资产质量最好的排序依次是 IH、IF、IC,贴水幅度最好的排序依次是 IC、IF、IH。
如果让我来选的话,我可能会选择 IC,一方面它的价格和 IH、IF 相比,处于历史更低的位置;另一方面它的贴水幅度更大一些。
如果你的这个长期像巴菲特所说的,拿一辈子不卖那种的,IF 可能会更好一些。我理解的你这个中长期应该是拿不了一辈子的,所以建议考虑一下 IC。
但是上面介绍了分析方法,我所说的未来股市的流动性会大幅增加,什么时候各路资金纷纷涌入,我不确定,我只能确定这个趋势,确定不了这个时间节点。
另外,现在大宗商品原材料各种下跌,股市上的那些大宗商品公司的盈利情况应该短期之内不太可能好转,所以就短期来看,股市的整体盈利性可能还没真正到好转的时候。至于你什么时候开始买,买多少仓位,拿多长时间,你的信仰是股市能涨多高,那就看自己的理解了。过去,我们的股市比较悲剧,不是十年磨一剑,而是十年回原点。那么未来,随着金融市场开放,外资的流入,股市的去散户化,我认为,未来的股市在 3000 点以下的某个位置可能出现一个历史性的转折低点,过去的十年轮回可能再也回不去了,从此以后再也难以回到那个位置了。
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