液化石油气期货价格受哪些因素影响
点击量:发布时间:2020-03-25 10:33文章来源:全国期货开户文章作者:上海期货公司
国内LPG现货市场并不存在认可度较高的价格指数做定价参考,厂家定价通常会关注国际价格(以CP为主)变动以及自身库存情况进行报价。过去国家为保民生规定了液化气的最高限价,2005年12月23日国家发改委发布了《关于加强液化气价格管理的通知》,规定液化气出厂价格与90号汽油指导价保持1:0.83-0.92的比价关系。而在2016年发改委取消了燃气出厂价格的限价政策,因此目前暂无国家对液化气价格制定的上下限政策。
业内对国内LPG价格走势有一种说法是“涨价看进口,降价看炼厂”。“涨价看进口”主要是由于LPG在国内主要是炼厂的副产品,供给相对刚性,下游以刚需为主,因此需求也相对刚性,炼厂要想主动提涨价格驱动力相对有限,而国际市场相对成熟,价格波动相对较大,同时进口资源作为国内资源的补充,因此进口价格的上行经常成为国内价格上行的驱动力。“降价看炼厂”主要因为通常炼厂给非主流产品的LPG罐容非常有限,在供给刚性背景下需求一旦不及预期将很容易造成憋罐,为了不影响主流产品生产,炼厂通常会降价甩卖副产品LPG,造成国内价格主动下跌。将近两年丙烷进口价格与国内主要产销地的民用气和醚后碳四价格分别进行因果检验,结果显示,进口价格变动是所有主要区域民用气价格变动在统计意义上的原因,反之则不成立。而进口价格变动与醚后碳四价格变动之间并没有显著统计意义上的因果关系。可以说国内民用气价格受到进口价格变动影响非常明显,而国内醚后碳四价格更多依赖自身供需面影响,受到进口价格变动有限。另外国内LPG价格(包括民用气和醚后碳四)都对进口价格变动影响有限。
业内对国内LPG价格走势有一种说法是“涨价看进口,降价看炼厂”。“涨价看进口”主要是由于LPG在国内主要是炼厂的副产品,供给相对刚性,下游以刚需为主,因此需求也相对刚性,炼厂要想主动提涨价格驱动力相对有限,而国际市场相对成熟,价格波动相对较大,同时进口资源作为国内资源的补充,因此进口价格的上行经常成为国内价格上行的驱动力。“降价看炼厂”主要因为通常炼厂给非主流产品的LPG罐容非常有限,在供给刚性背景下需求一旦不及预期将很容易造成憋罐,为了不影响主流产品生产,炼厂通常会降价甩卖副产品LPG,造成国内价格主动下跌。将近两年丙烷进口价格与国内主要产销地的民用气和醚后碳四价格分别进行因果检验,结果显示,进口价格变动是所有主要区域民用气价格变动在统计意义上的原因,反之则不成立。而进口价格变动与醚后碳四价格变动之间并没有显著统计意义上的因果关系。可以说国内民用气价格受到进口价格变动影响非常明显,而国内醚后碳四价格更多依赖自身供需面影响,受到进口价格变动有限。另外国内LPG价格(包括民用气和醚后碳四)都对进口价格变动影响有限。
全国主要地区LPG价格存在高相关性,华东和华南不论是国产气还是进口气之间相关性均高于0.9以上,另一个与大部分价格有高相关性的地区是华中地区,由于华中地区属于资源净流入地区,因此主要流出地的华东和华南与之相关性均较高。另外国产民用气与醚后碳四价格相关性略低,大部分低于0.8,但华东和山东醚后碳四间相关性能达到0.9,因此虽然醚后碳四也属于LPG的一种,但与主流民用气价格变动还是有些差异。
国内LPG价格与原油体系产品相关性较强,而与同为能源品的煤炭和同为气体能源品的天然气的相关性均不足0.5。国内LPG价格与石脑油相关性较高主要源于炼厂混气也可以与石脑油一样进入催化(蒸汽)裂解环节,因此两者有一定替代性,国产汽油一方面与LPG同时产出且同样提供能量需求,另一方面由于醚后碳四下游很重要的部分是调油需求,因此LPG与国产汽油相关性同样非常高。丙烯和聚丙烯作为LPG中C3的重要下游,其相关性同样较高。
国内LPG价格与原油体系产品相关性较强,而与同为能源品的煤炭和同为气体能源品的天然气的相关性均不足0.5。国内LPG价格与石脑油相关性较高主要源于炼厂混气也可以与石脑油一样进入催化(蒸汽)裂解环节,因此两者有一定替代性,国产汽油一方面与LPG同时产出且同样提供能量需求,另一方面由于醚后碳四下游很重要的部分是调油需求,因此LPG与国产汽油相关性同样非常高。丙烯和聚丙烯作为LPG中C3的重要下游,其相关性同样较高。
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