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期权有哪些分类
点击量:发布时间:2020-02-25 10:59文章来源:全国期货开户文章作者:上海期货公司
一、按地域交易特点分
期权按地域交易特点分,有欧洲期权、美国期权、亚洲期权。欧洲期权又称为欧式期权 ,其拥有者只能在期满日当天执行期权。美国期权又称为美式期权,其拥有者则可以期满日之前的任何时候或期满日执行期权。亚洲期权又称为均价期权,期权的交割不是按到期时即期价格与敲定价格的关系确定,而是按到期日前的平均价格与敲定价格的关系确定。平均价的取值期间称为观察期。亚洲期权的优越性是可以帮助期权行使者避免连续性的汇价风险,其他种类的期权一般只能防范间断性的风险,同时,亚洲期权的“delta"套期保值参考的是平均价格,而不是市场即期汇率,所以“delta"风险小,其权利金也低于同样条件下的标准期权的权利金。
二、按交易方式分
期权按交易方式分有看涨期权和看跌期权。
①看涨期权
期权合同的最主要类型是股票看涨期权。它赋予期权购买方一定时期内的任何时候,以特定价格从期权提供方购进特定公司、特定股数股票的权力。
股票期权合同特别规定了4项条款:可以购进哪个公司的股票;可以购进多少股数;股票的购进价格(称为执行价格或约定价格);所购期权的到期日期(亦称为到期日)。
②看跌期权
期权合同的第二种类型是股票看跌期权。它赋予期权购买方在特定时期内以特定价格,出售给期权提供方特定公司特定股数股票的权力。与看涨期权相似,合同包含4个特定的条款:出售哪一个公司的股票;出售多少股数;股票出售价格(称为执行价格或约定价格);出售权力的到期日期(亦称为到期日)。
三、按期权标的物分
期权按期权标的物分有股票期权、股票指数期权、利率期权、外汇期权。
①股票期权
股票期权是相对简单的投资,通过执行期权,看涨期权的购买方实实在在地获得某公司股票,而提供方真正提供这些股票。在执行中,期权的购买方和提供方都会发现,为了避免实际的股票交易费用,中止双方的合同位置是更为有利的。这时购买方将期望取得(而提供方亏损)一笔收入,其值近似等于证券的现行市场价格与期权执行价格的差。
规定在到期时只进行现金结算的做法是完全可行的。这时,如果现行价格高于执行价格,则将要求期权提供方支付给看涨期权购买方等于证券市场价格与看涨期权执行价格的差价金额。相应地,对看跌期权,如果执行价格高于股票现行价格,则要求提供方支付给购买方等于期权执行价格与现行市场股票价格差的金额。
尽管单种股票的挂牌期权负有提供证券的责任,但也可以用“现金结算”方式来实现。于是,就产生了指数期权。
②股票指数期权
指数期权以股票价格指数水平为基础。有的指数广泛反映股票市场的运动,有的指数反映特定工业部门股市的变化,有的指数是高度专门化的,只含有几种股票,另一些指数对股票市场的主要部分有广泛的代表性。美国证券交易所市场价格指数覆盖了美国证券交易所的全部股票,而纽约证券交易所综合指数覆盖了纽约证券交易所的所有股票,标准·普尔500股票指数包含了500种大型公司挂牌交易股票。
指数期权合同不是以股票数目表述的,合同的大小是以指数水平乘以进行期权交易的交易所指定的乘数得出。指数期权的保险费(即价格)乘以所用乘数则为应付总费用。
股票指数期权的基本证券是各种股票的市场指数,如标准。普尔100指数、S&J3500指数、NYSE指数、罗素(Russell)2000指数和OCT指数等等;它还可以是某些行业的指数。指数期权与股票期权一样统一建立行使价和到期日。一般到期日为几个月,少数到期日超过一年的叫做长期期权(LEAPS),投资者通常通过经纪人在期货交易所交易期权。
③指数期权和股票期权有两点不同
指数期权不像股票期权在到期时实际交割股票;指数期权的买方行使期权合约从卖方得到现金。现金结算额等于指数收盘价和期权行使价格之差乘以一个规定的金额。
④利率期权
利率期权是一种与利率变化挂钩的期权,到期时以现金或者与利率相关的合约(如利率期货、利率远期或者政府债券)进行结算。最早在场外市场交易的利率期权是1985年推出的利率上限期权,当时银行向市场发行浮动利率票据,需要金融工具来规避利率风险。利率期权是指买方在支付了期权费后即取得在合约有效期内或到期时以一定的利率(价格)买入或卖出一定面额的利率工具的权利。利率期权合约通常以政府短期、中期、长期债券,欧洲美元债券,大面额可转让存单等利率工具为标的物。
⑤外汇期权
外汇期权也称为货币期权,指合约购买方在向出售方支付一定期权费后,所获得的在未来约定日期或一定时间内,按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。外汇期权是期权的一种,相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说,外汇期权买卖的是外汇,即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利,即期权买方在支付一定数额的期权费后,有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币,同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。
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