股指期货为什么是现金交割的呢？
点击量：发布时间：2021-09-29 16:22文章来源：全国期货开户文章作者：资深期货投顾
交割制度是期货和期权产品的关键性制度之一，正确认识了交割的情况特点，充分了解交割的的相关知识，才能更好的做好股指期货以及期权，为了让大家更好的了解交割制度的知识，本文将重点和大家分析股指期权为什么要用现金交割和用现金交割有什么特别的好处。
在金融衍生品市场发展的初期，美国监管机构要求所有的期货或者期权产品必须实物交割。 直到1981年，美国监管机构认可了现金交割的合法地位，才为诸如股指期货和股指期权等较难进行实物交割的金融衍生品发展扫清了交割障碍。现金交割制度的推进落实，使得以股票指数为标的的股指期货和股指期权产品的健康发展成为可能。 对全球成交最活跃的主要股指期权产品的研究发现，2018年全球成交量排名前七位的股指期权产品均无一例外地选用了现金交割方式，而且这七大股指期权产品所占据的市场份额达到了82%。 境外主要股指期权产品采用现金交割方式的主要原因是：对于以股票指数为标的股指期权产品来说，现金交割成本低，操作便捷、高效，从而广为市场和投资者接受。
现金交割三大好处
1、能有效规避交易风险
对持有期权到期的交易者来说，交易风险是需要特别注意的，其中的尖锐风险是一种国内投资者并不熟悉却又不容忽视的交易风险。 尖锐风险指的是在临近到期时，平值期权持有者因为标的价格在执行价附近浮动，会很难预知期权是否会被执行而产生的风险。
2、自动行权便于操作
不同于股指期货，股指期权有很特殊的一点：股指期权持仓量不会随着到期日临近而递减。大量的市场参与者需要交割，于是简单便捷的期权交割方式就十分重要。 现金交割的欧式期权惯例既是自动行权，这满足了参与者进行交割时操作简便的需求。 经过对欧美、港台、韩国、印度六个市场研究发现：股指期货持仓量随着到期日的临近呈现递减变化，而股指期权持仓量在交割月份的后半段大多保持稳定。
3、计算容易理解，利于市场初期的发展
中国作为新兴的金融衍生品市场，在借鉴国外成熟市场经验时也需要充分考虑到本国国情。相对成熟的期权市场，新兴的期权市场有着交割比例较低而个人投资者较多的特点。采用现金交割使得计算容易理解，便于个人投资者正确预估持有期权头寸到期时的交割损益，期权上市初期个人投资者多偏向日内交易策略，且交易保证金(针对买方来说)水平较机构高，所以长期持有期权到期的意愿偏低。
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