期货的价格发现功能是怎么实现的,其原理是什么?
点击量:发布时间:2022-05-16 16:07文章来源:上海期货开户文章作者:上海期货公司
在中国证监会和国家的努力建设下,我国期货市场逐渐成熟,参与期货交易的投资者也越来越多,正因如此,期货也越来越能够发挥其本身的作用。那么期货有哪些作用呢?
期货具有三个基本功能,价格发现、规避风险、套期保值。
其中,价格发现是制定商品期货合约的首要目的,可以将商品市场化,发挥市场自我调节功能以及更好的进行宏观调控。
近几年来,随着期货市场的成熟与投机交易者的增加,期货的价格发现也经历了三个阶段的发展。
一、期货的价格发现功能的演化
行业定价
行业定价,顾名思义就是行业内部通过供应和需求的情况来进行价格调节,这是在该商品还没有期货的阶段或期货上市初期。价格波动的依据仅仅只有供需,当供过于求时,价格容易下跌,当供不应求时,价格容易上涨。
套利资本定价
期货反映的是人们对未来的预期,当商品在期货市场上市后,此时定价依据不单单是根据供求关系,还需要根据期货价格来定价,即根据人们对未来的预期进行定价。举个简单的例子,螺纹钢期货合约近几年来都是远月合约期货价格小于近月合约期货价格,即远期贴水,这反映了市场对未来价格并不看好,现货贸易商订远期的螺纹钢现货也将会便宜很多,如果螺纹钢期货的基本面足够好的话,那么就可以长期持有多单,在主力合约到期前移仓到下一个主力合约接着持有多单。
投机资本定价
随着期货市场越来越成熟,再加上政府宏观调控手段越来越灵活,期货的定价已经升级成了投机资本定价,即宏观+供求+预期。在这个定价模式下,宏观将会是主导因素,投机资本紧跟着宏观政策流动,比如2020年四五月份开始,政府为了刺激经济发展,推行了一系列宽松的财政政策和货币政策,使得整个市场中的货币比商品货物要多,导致商品价格向上攀升。这是一个更为复杂的定价模型,是市场化的必然结果,所以分析商品期货价格涨跌需要从宏观、供求、预期等多方面入手。
期货市场的功能仍有欠缺,仍会有操作市场的情况出现,但随着国家越来越强盛,金融监管越来越完善,期货市场将会长期保持良性发展,期货的功能也会越来越有效。
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