如何通过成本分析进行期货交易（大豆和豆粕期货举例）

点击量：发布时间：2022-05-23 16:59文章来源：全国期货开户文章作者：期货公司

　　有投资者问小编：期货交易如何通过成本分析进行期货交易?今天小编就以大豆期货和豆粕期货为例，为大家来解决这个问题，希望对大家有用。

　　成本利润分析法也是期货分析的一种重要方法。特别是在进行期货价格区间判断的时候，投资者可以把期货产品的生产成本线或对应企业的盈亏线作为确定价格运行区间底部或顶部的重要参考指标。

　　成本利润分析不是把某一商品单独进行计算成本利润，而是要充分考虑产业链的上下游，副产品价格，替代品价格和时间等一系列因素。

　　以大豆期货为例

　　一、大豆种植成本与利润

　　种植成本主要由土地、种子、化肥、农药成本和机械、人工成本构成。

　　如果大豆种植第公顷投入总成本为8000元，每公顷产量为1.9吨，相当于按照4600元每吨销售，理论收益为390元一吨。那么当大豆价格低于4210元每吨时，农民将面临亏损，因此仅从成本角度上可以认为4210对大豆现货和期货价格是一个成本支撑。

　　二、大豆进口成本

　　我国大豆进口依存度较高，80%以上的大豆主要来自于进口，因此进口成本的估算也是十分重要。

　　进口成本的估算：

　　1，到岸价格=期货价格(CBOT)+到岸升贴水*0.36475(这是蒲式到吨的折算率)

　　2，到岸完税价=到岸价*1.13(增值税)*1.03(关税)*美元兑人民币汇率+港杂费

　　有一点要注意，估算并不是当前进口的大豆成本，而是未来进口的大豆成本，估算未来进口的大豆成本可以帮助我们对期货盘面的套期保值利润做出判断。

　　三、油厂大豆压榨利润及期货套期保值利润

　　下面我们来看一下

　　1，油厂大豆现货压榨利润=豆粕出厂价*出粕率+豆油出厂价*出油率-进口大豆成本-压榨费用

　　2，大豆期货盘面套期保值利润=豆粕期价*出粕率+豆油期价*出油率-进口大豆成本-压榨费用

　　我们来看一个例子

　　2015年1月16日3月巴西大豆估算的到岸完税价为3141元/吨，这批大豆将在5月前后到港。而2015年1月16日大连豆粕5月期货价格为3060元每吨，豆油5月期货价格为5612元每吨，按0.785的出粕率、0.185的出油率，用130元每吨的压榨费用来估算，5月盘面大豆期货压榨利润为169元每吨。

　　还有一点要注意，油厂在盘面压榨盈亏平衡或盈利后卖出套期保值的意愿会增强。因此当期货盘面出现压榨利润时，盘面的卖出压力可能开始增加。

　　四、养殖成本利润

　　下游终端产品利润也会对上游的原料采购产生影响;当养殖陷入亏损，则下游肉禽产品可能通过降低存栏来减少亏损，这会减少对豆粕等饲料原料的采购需求，从而令豆粕等饲料价格承压。反之，则会推动豆粕等原料的需求，提振其价格。

　　最后成本利润分析法有几个问题要注意一下

　　1应用成本利润方法得出的价格是一个动态价格，同时也会与现在的时点有所差异，

　　2在很多产品的生产过程中，会产生副产品或者可循环利用的产品。

　　3成本利润分析法有着科学性、参考价值较高的优点，但是在现实中，期货价格易受当下时间节点的供求关系、资金炒作等因素影响而脱离成本利润区间。所以还是那句话，不可过分依赖单一方法。

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