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来自上海客户的评价:
感谢小编,写得非常仔细,终于知道沪深300ETF期权和沪深300股指期权的区别了。
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一直做股指期货,听说出了股指期权,非常感兴趣,马上来学习下!
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股指期权一出来就开通了,在你们家开的,现在竟然能网上异地开通了,以前只能去营业部开通,服务和手续费都满意,赞一个!
沪深300ETF期权和沪深300股指期权有什么区别?
点击量:发布时间:2020-06-02 13:41文章来源:全国期货开户文章作者:上海期货公司
2019年12月13日,上交所、深交所、中金所三大交易所分别发布公告,确定沪深300ETF期权和沪深300股指期权的上市时间:上交所、深交所将于12月23日上市交易沪深300ETF期权合约,中金所将于12月23日上市沪深300股指期权合约。那么沪深300ETF期权和沪深300股指期权有什么区别呢?
沪市交易的沪深300ETF期权以华泰柏瑞沪深300ETF(代码510300.SH)为标的深市交易的沪深300ETF期权以嘉实沪深300ETF(代码159919.SZ)为标的而中金所交易的沪深300股指期权为A股市场第一个股指期权,其标的为沪深300指数(代码000300.SH)
沪深300ETF期权和沪深300股指期权的上市有助于完善资本市场风险管理体系,对于促进资本市场健康发展具有重要意义。为了便于投资者了解这几只期权,我们对沪深300ETF期权和沪深300股指期权的合约条款与相关细节进行了梳理。
根据合约条款,沪深300ETF期权采取实物交割,沪深300股指期权采取现金结算。沪深300ETF期权的到期月份为当月、下月及随后2个季月(共4个月份),沪深300股指期权的到期月份为当月、下2个月及随后3个季月(共6个月份)。
沪深300ETF期权的合约到期日为到期月份的第四个星期三,沪深300股指期权的合约到期日为到期月份的第三个星期五。沪深300ETF期权交易实行熔断制度。
【推荐阅读】:什么是ETF基金
根据合约条款,沪深300ETF期权采取实物交割,沪深300股指期权采取现金结算。沪深300ETF期权的到期月份为当月、下月及随后2个季月(共4个月份),沪深300股指期权的到期月份为当月、下2个月及随后3个季月(共6个月份)。
沪深300ETF期权的合约到期日为到期月份的第四个星期三,沪深300股指期权的合约到期日为到期月份的第三个星期五。沪深300ETF期权交易实行熔断制度。
【推荐阅读】:什么是ETF基金
沪深300ETF期权和沪深300股指期权有什么区别
三个交易所同时上市基于同一个指数的ETF期权和股指期权,在全球都属首例,很多投资者可以不明白这三个交易所,三种合约之间的关系,我们用一个恰当的比喻来形容:同一个父母(沪深300)、一对双胞胎(深、沪ETF期权)和一个兄弟(股指期权)。
1、深市和沪市的都是ETF期权,就像同父母的双胞胎,表面上看起来是没有什么区别,交易规则和交割方式都是一样的;
2、虽然都是双胞胎,外表看起来一样,但姓名和身份证号都不一样。比如上交所的合约是A001~A100;深交所的合约是B001~B100,交易和结算都是完全分开的,你可以根据喜好交易深市的或沪深的期权。
3、ETF和股指期权的区别就大了,看外表(合约设计、交易规则不一样);看内在(结算方式,交割方式)也不一样。
合约规则解读
1.期权类型
ETF期权标的是“ETF基金”,结合“实物交割”机制,即行权后得到的是对应数量的“嘉实沪深300ETF”基金份额;股指期权的标的是“沪深300指数”,结合“现金交割”,行权后直接以现金结算。
2.合约乘数
最少交易单位“张”,ETF期权1张=10000份;股指期权1张=点数*100元,以2019.11.8日收盘为例,深交所的ETF期权每张名义价值4.037*10000=40370元,中金所股指期权每张名义价值3973.01*100=397301元,约是ETF期权名义价值10倍,对应的每张合约权利金也比ETF期权的要大几倍。也就是说,ETF期权参与门槛低,对于刚参与期权交易的投资者来说,选择ETF期权练手更合适。
3.合约月份
ETF期权有4个到期月份,如12月新标的上市,ETF期权有2020年1月,2020年的2月、3月、6月共4个到期月份,即当月、次月、下季、隔季。
股指期权有6个到期月份,如12月新标的上市,股指期权分别是2020年1月,2020年的2月、3月、6月、9月、12月共6个到期月份;即当月、下2个月、随后3个季月。
股指期权覆盖时间更长。
4.行权价格
合约上市或加挂时,ETF期权行权价格固定9个(1个平值、4个虚值、4个实值),股指期权的行权价覆盖标的指数单日涨跌幅度(10%),以今天指数收盘价测算,股指期权行权价将达到15个以上,覆盖范围更广。
5、到期时间
ETF期权到期日是第四个星期三,与已上市交易的50ETF期权到期日相同;
股指期权到期日第三个星期五,与股指期货到期日相同。以12月为例,ETF期权到期日是25日;股指期权到期日是20日,要早于ETF期权到期。
6、涨跌幅限制
可以简单理解为基本是没有涨跌幅限制的。
例:2018年2月9日,50ETF沽2月2650合约,前结算价0.0034元,当天最高涨到0.08元(涨幅2250%),仍未过到涨停值。当天的涨跌停值是0.2395元,要达到涨停值需上涨6944%
7、熔断机制
虽然没有涨跌幅限制,但盘中上涨/下跌超过前参考价50%触发熔断,停牌3分钟。
例:2018年2月9日,50ETF沽2月2750合约,开盘价0.0239元,第一次熔断0.0361元,第二次熔断0.0762元,第三次熔断0.1239元,第四次熔断0.0721元。
8、保证金
期权的保证金有以下特点:
1、期货是交易双方都缴纳,期权只向卖方缴纳;
2、期货保证金按固定比例缴纳,呈线性变动;期权保证金由标的/行权价的一定比例,加上合约权利金两部分组成,呈非线性变动;
3、总体而言,期权保证金遵循虚值合约缴纳少(行权可能性低),实值期权缴纳多的原则(行权可能性高);
对比发现,在比例部分,股指期权缴纳比例约5%~10%(按虚实程度),ETF期权缴纳比例为7%~12%,股指期权整体保证金要求低于ETF期权,也就是说股指期权的资金使用效率要高于ETF期权,当然保证金风险对应更大,结合最低交易门槛,建议初入市的投资者选择ETF期权较为合适。
9、交易指令
ETF期权交易指令6种,股指期权交易指令4种,主要是股指期货采用现金结算,不涉及实物交割,所以少了“备兑”交易策略的两种指令
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